事件：時(shí)代新材2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.65億元，比上年同期增長(zhǎng)0.40%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.04億元，比上年同期減少9.42%;前三季度對(duì)應(yīng)每股收益為0.25元。第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.41億元，同比減少12.45%;歸母凈利潤(rùn)4276萬(wàn)元，同比減少61.08%。 分析：公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年大幅增長(zhǎng)的原因是，歐元貸款因匯率變動(dòng)產(chǎn)生匯兌損失所致；營(yíng)業(yè)外收入較上年增加主要源于政府補(bǔ)助增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用上升和政府補(bǔ)助增加相互抵消，使凈利端較上年略有下降。雖然公司前三季度業(yè)績(jī)較上年同期未有改善，但隨著未來(lái)軌道交通行業(yè)建設(shè)的放量，以及Boge 公司產(chǎn)能搬遷帶來(lái)的成本控制下降，將很好對(duì)沖公司風(fēng)電業(yè)務(wù)下行引起的沖擊。

 

　　點(diǎn)評(píng)：

 

　　1、堅(jiān)定推進(jìn)“以高分子復(fù)合材料為核心”的同心多元化戰(zhàn)略。公司作為中國(guó)中車旗下的新材料公司，以高分子復(fù)合材料的研究及工程化應(yīng)用為核心，業(yè)務(wù)布局面向軌道交通、風(fēng)力發(fā)電、汽車、特種裝備等市場(chǎng)。公司致力于做深軌道交通市場(chǎng)、做大汽車市場(chǎng)、做強(qiáng)風(fēng)電市場(chǎng)、做精特種裝備市場(chǎng)，核心業(yè)務(wù)和主要市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)了突破。

 

　　2、在軌道交通材料裝備領(lǐng)域，持續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。公司作為中車株洲電力機(jī)車研究所的下屬新材料公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)始于軌道交通減震降噪彈性元件。目前，公司是全球唯一一家與世界六大先進(jìn)機(jī)車車輛制造企業(yè)（GE、BT、ALSTOM、SIEMENS、EMD 和中國(guó)中車）建立戰(zhàn)略合作關(guān)系并實(shí)現(xiàn)批量供貨的供應(yīng)商。未來(lái)，在“八縱八橫”鐵路建設(shè)（預(yù)測(cè)“十三五”年均行業(yè)固定資產(chǎn)投資8000億元）和地鐵行業(yè)放量建設(shè)（預(yù)測(cè)“十三五”總投資超3.5萬(wàn)億元）的大背景下，公司的軌交板塊業(yè)務(wù)將持續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

 

　　3、新材料板塊：技術(shù)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁，PI 膜產(chǎn)線預(yù)計(jì)年內(nèi)可投產(chǎn)。在“進(jìn)口替代”和“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”兩大動(dòng)力推進(jìn)下，公司正積極布局新型材料板塊的產(chǎn)業(yè)化工作。新材料技術(shù)儲(chǔ)備有聚酰亞胺薄膜、芳綸制品、特種尼龍等高端高分子產(chǎn)品。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)首條化學(xué)亞胺法聚酰亞胺薄膜制膜生產(chǎn)線能在年內(nèi)投產(chǎn)，第一條產(chǎn)線產(chǎn)能主要供應(yīng)中國(guó)中車。屆時(shí)，PI膜有望大幅提升公司業(yè)績(jī)。（來(lái)源：東北證券）